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埃博拉病毒肆虐 生物疫苗行业不会“后会无期”
2014-08-04
来源：转载自第三方
7月30日，生物疫苗概念尾盘爆发，莱茵生物直线拉升涨停，双成药业涨幅达9.91%，佛慈制药、中源协和、新华医疗涨幅超过5%，科华生物、达安基因、鱼跃医疗等个股涨幅均达到4%月以上，概念板块个股多数上涨。
消息面上，7月30日消息，香港一名早前到非洲肯尼亚游玩的女子，周一返港后出现发烧、头晕及呕吐，类似埃博拉病毒的初期症状，目前患者已被隔离治疗。埃博拉病毒病是一种严重的急性病毒性疾病，目前已经肆虐西非，可能已经正在向英国蔓延，全球拉响警报。
生物疫苗行业属于政策强周期行业，受到国家政策的影响较大，此外突发性事件（主要是新疫情）及技术突破也可能促成板块上涨。而此次受到新疫情爆发的影响，生物疫苗板块有望再度活跃，相关个股值得关注。
新疫情催化
令人谈之色变的埃博拉病毒疫情今年自2月在几内亚暴发以来，已经迅速蔓延至利比里亚等其他3个西非国家，导致672人死亡，这是自1976年该病毒首次在刚果出现以来最严重的一次。埃博拉病的人类感染死亡率高达90%，不排除跨洲传播的可能性。世界卫生组织(WHO)28日发表声明称，目前全球已有1200多人染上该病毒。
而7月30日媒体消息，香港出现一例疑似病例，目前患者已经被隔离。国家质检总局近日也下发公告，要求各地口岸检验检疫局严防境外埃博拉病毒。中东呼吸综合征脊髓灰质炎疫情传入中国。对来自非洲等疫区的航班要开展重点查验。
一般而言，疫苗市场扩容有两大驱动因素，一是新疫苗产品上市，另外就是新疫情的发生。业内人士认为，受新疫情的影响，生物疫苗板块有望再度活跃。
从全球来看，2011年全球预防性疫苗规模超过280亿美元，2014年将达到350亿的规模。预计09~14 年全球疫苗市场复合增长率为9.7%，高于药品市场增速。
与发达国家相比，我国疫苗市场处于发展起步阶段，目前生物制品行业资产规模和行业利润率持续增长，市场广阔。预计“十二五”期间，我国生物制品行业工业总产值年均增速将达到26%左右，2015年行业工业总产值和销售产值将有望达到4095亿元、3932亿元。未来随着国内企业创新能力的提升、创新品种上市、政策推动和投入加大，以及规划免疫扩容等，庞大的人口基数和潜在需求有望促使疫苗行业高速发展。
目前我国疫苗大部分品种以新生儿为主要接种对象，而兽用疫苗研发相对滞后，市场前景广阔。
基因工程疫苗是目前国内外最先进的疫苗，和传统疫苗相比，具有安全、高效、价廉、保存运输方便等优势，是一项新兴的具有广阔应用前景的高水平生物技术。受限于技术短板，我国兽用基因工程疫苗市场份额较小，但增长潜力巨大。数据显示，目前我国基因工程疫苗市场销售份额远低于美国、欧盟等西方发达经济体。随着我国兽药产业科技创新步伐的加快，一旦相关技术取得突破，疫苗价格具备显着优势，市场规模将迅速扩大。
不过，产品同质化是国内疫苗行业面临的最大问题，也是企业竞争激烈的主要原因。当前一个疫苗品种通常有几十家企业生产，多数企业热衷于“跟风”，虽然短期有利于降低研发难度和风险，但往往引起产能过剩，缺少独创性，不利于行业的长期发展。
正因为如此，新品将是未来疫苗行业主要的驱动力。产品线和研发能力是疫苗企业制胜的关键，如何选择市场空间相对较大的品种，避开同类的竞争，这对产品同质化倾向明显的疫苗企业尤其重要。另外，我国生物制药研发落后国外，短期仍以仿制和进口为主，未来创新疫苗的进口替代空间值得期待。
短期机会
我国是疫苗生产大国，现有疫苗生产企业36家，能生产预防27种疾病的疫苗，年生产供应量达10亿剂。国内外企业均看好中国的疫苗业前景，国际疫苗巨头也曲线布局中国的疫苗市场，甚至一些非生物制品公司也开始积极进入疫苗领域。“十二五”期间，国家将提供400亿元专项资金，用于生物医药的研发与创新。随着中国疫苗的国际化程度越来越高，国内疫苗上市公司有望迎来大发展。
生物技术的产业化是一项十分复杂的系统工程，它涉及政府部门、医药院校、专业研究所和生产企业，也涉及到基础、临床、应用研究、开发研究、生产销售及使用各个环节。新药研发历时较长，且研发费用较高，行业的高壁垒性为疫苗生产企业提供了较高的“护城河”，中小企业难以在新药研发上有所突破。
我国的疫苗市场分为两类：第一类疫苗，是指政府免费向公民提供，公民应当依照政府规定受种的疫苗，由省级疾控中心统一从厂商采购；第二类疫苗又称“有价苗”，是指由疾控接种门诊宣教、辅导下，公民自愿、自费并且自主受种的其它疫苗，其流通渠道同一般的生物制品行业一样，市场竞争比较激烈。在免疫规划市场内，企业比拼的是质量和价格，而在规划市场外则关键是看企业研发能力和在研新产品的数量。因此，那些生物疫苗行业中的龙头公司有望率先迎来大发展。
另外，由于疫情发生具有不确定性，一种疫苗并不能带来企业效益的持续增长，因此最好的办法就是不断完善公司产品线。随着产品种类的增加，能够一定程度上抹平由于疫情不确定性而造成的未来收益巨幅波动的风险。
综合而言，基于生物疫苗行业的高门槛以及目前的产业格局，行业龙头公司及拥有产品线的公司未来发展空间更大。
目前，A股上市公司中多数从事人用疫苗的生产研发，只有为数不多的几家企业专注于兽用疫苗领域。A股从事人用疫苗相关业务的公司有达安基因、四环生物、中源协和、天坛生物、华兰生物、一心堂、海王生物、莱茵生物等。重点关注行业龙头和产品线丰富的企业，如达安基因、四环生物、中源协和、华兰生物等。
目前我国约有85家兽用疫苗生产企业，大多数规模较小且竞争激烈，且以猪、禽类疫苗产品为主，其中竞争最为激烈的属猪瘟疫苗产品（约31余家生产企业），集中度最高的为口蹄疫和高致病性禽流感疫苗产品（分别有6家和9家生产企业）。而上市公司不到10家，包括天康生物、中牧股份、瑞普生物、天康生物等。
由于招标苗具有计划经济特色，其收入并不受养殖效益的影响。但主营市场苗的企业，其业绩变动与养殖户盈利状况正相关。禽类价格或养殖盈利情况的波动有可能影响相关疫苗企业的业绩表现。因此，看好招标苗产品线丰富天康生物、中牧股份。
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