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YACOO: PTA被上下游“壁咚”属意料之中
2015-05-28
来源：转载自第三方
关键词：化工；PTA（精对苯二甲酸）；PX（对二甲苯）
近期来，“壁咚”一词开始再度流行于娱乐圈及网络用语中，其含义为一方单手或者靠在墙上发出“咚”的一声，让对方完全无处可逃的动作。结合到聚酯行业，PTA也正在处于上下游的“壁咚”之中。之所以这么说是因为，无论是四月份的强势上涨，还是说目前价格快速回落，PTA自身变化远不及上下游基本面带来的影响显著。
首先回顾四月份PTA的强势上涨，当时PTA自身开工率确实有显著下降，PTA开启去库存进程，随后PTA价格水涨船高。但是究其原因，笔者认为还是得益于上游原料PX带来的贡献更多。首先是4月6日腾龙芳烃原本计划于4月初重启，但意外发生漏油起火事故，受此影响PX装置重启计划被推迟，然而该事件并未结束，受此拖累，该地区翔鹭石化450万吨/年PTA装置开始停车，PTA开工率大幅下降至60%附近，PTA提前进入去库存阶段。其次是，腾龙芳烃装置未能按计划重启的同时，随后另有其他亚洲PX装置如日本JX、福佳大化等装置开始按计划检修，4月份PX供给预期偏紧，PX价格逐日上涨，最高攀至1002.5美元/吨（CFR中国），涨幅近20%.受成本端强势的影响，PTA价格伴随性上涨，成功刷新年内新高。
在PTA价格刷新出年内新高后，未能再度持续上涨，除去部分检修PX装置重启预期的影响外，更多是下游聚酯产销走弱带来的影响。虽然4月份聚酯产品价格伴随原料上涨，但是聚酯产品上涨幅度相对原料涨势存在一定差距，聚酯产品的利润水平不断下降甚至个别产品亏损严重。与此同时，伴随聚酯产品价格的上涨，终端跟涨乏力，对聚酯高价存在抵触，采购力度较低，聚酯产销多维持平淡格局。最终聚酯企业成品库存不断增加，面对库存压力，聚酯企业不得以开始出现让利销售，价格开始走低。同时对原料的采购热情开始降温，多随用随采，采购原料时的还盘价格偏低。因此在PTA与聚酯相对开工大致平衡，甚至部分时间流通现货偏紧的背景下，却出现了PTA价格让下游产品“壁咚”的现象，不断震荡走低。
那么问题来了，为什么PTA总被上下游“壁咚”，就没有自己强势的时候么？其实不然，PTA也有强势的时候，比如2014年5月份时，当时逸盛石化、恒力石化、翔鹭石化三家国内PTA龙头企业联合限产，通过降低开工进而改善PTA供需结构，当时PTA价格确实依靠PTA自身基本面的变化，走出了一波三个多月的强势上涨。但是目前的PTA行业毕竟是一个产能过剩且竞争激烈的行业，短暂的限产报价最终在利润好转的面前未能维持。因此，在供给充裕的大背景下，PTA价格依靠自身的改变出现特立独行的走势存在难度，更多的是上下游的变动对PTA的“壁咚”。
来源：中国石油和化工网
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